Теории платежных балансов 

Многообразие видов балансов, зависящих от анализи­руемой внешнеэкономической деятельности, отражается и в теории. Каждая из теорий, давая собственную интерпре­тацию системы межгосударственных связей, фиксирует внимание на каком-либо отдельном аспекте этих связей: товарном, финансовом, денежном и т. д.

Первыми попытались рассмотреть сущность платежно­го баланса сторонники неоклассического подхода, пред­ставляющие связь между импортом и экспортом с учетом цен производимых товаров и услуг.

Неоклассическая теория платежного баланса. Класси­ческая теория исходит из того, что основным элементом платежного баланса является соотношение объемов импор­та и экспорта товаров и услуг данной страны. Это зависит от поведения местных и иностранных резидентов, имею­щих возможность выбора между местными и иностранны­ми товарами. Решение о покупке национального или ино­странного товара принимается прежде всего при сравне­нии цен. Другими словами, в соответствии с классической теорией решающими параметрами платежного баланса выступают сравнительно однородные товары и обменный курс валюты.

Рассмотрим использование теоретических положений на практическом примере. Соковыжималка может стоить 10 тыс. руб. в Москве и 30 тыс. купонов в Киеве. Выбор будет определяться курсом купона и рубля. Если обмен­ный курс рубля равен трем купонам, то цена будет одина­кова и торговля не состоится.

Ситуация может измениться при удешевлении соковы­жималки (например, из-за себестоимости), а также благода­ря изменению обменного курса валюты (купона или руб­ля). Российский производитель соковыжималки может сни­зить ее цену на украинском рынке до 27 тыс. купонов.

В этом случае российская соковыжималка подешевеет на 3 тыс. купонов и, будучи продана в Киеве, даст фирме только 9 тыс. руб., или 27 тыс. купонов. Возникает вопрос:

будет ли уменьшение стоимости одной соковыжималки компенсировано повышением общей суммы выручки за счет увеличения количества проданного товара?

При его решении необходимо определить эластичность спроса в зависимости от цены. Если эластичность спроса больше единицы, то процентное увеличение количества проданного товара оказывается большим, чем процентное снижение цены. Если же оно оказывается меньшим, то об­щая сумма поступлений при снижении цены будет умень­шаться, поскольку дополнительных заказов на продавае­мый товар поступает недостаточно для компенсации сни­жения цены единицы изделия.

Соковыжималка как типично промышленное изделие характеризуется высокой степенью эластичности спроса, превышающей единицу. Снижение себестоимости или цены товара, скажем, на 10 или 30% будет означать 40 или 50%-ное увеличение количества проданных единиц изде­лия. Потери от снижения цены будут компенсированы уве­личением поступлений за счет большего количества про­данных единиц.

Товарная структура экспорта и импорта может оказать­ся различной: неодинаково будет воздействие изменившей­ся цены на объем продаж, т. е. различна эластичность им­порта и экспорта. Выход состоит в нахождении общей ве­личины эластичности импорта и экспорта.

На базе неоклассической теории можно сформулиро­вать общий вывод: улучшение платежного баланса насту­пит тогда, когда сумма эластичности цен на импортные товары для резидентов и на экспортные товары для нере­зидентов превысит единицу.

Такая формулировка как бы суммирует результаты, полученные от взаимного снижения цен на импортную и экспортную продукцию (и соответственно увеличение объе­ма экспортированных товаров).

Вместе с тем цены могут снижаться не только за счет девальвации, когда она затрагивает экспорт и импорт од­новременно. Возможны варианты, когда понизятся экспортные цены вследствие уменьшения стоимости рабо­чей силы (снижение заработной платы), сокращения издер­жек производства (открытие нового месторождения) и т. д. Здесь результат будет односторонний, т. е. затронет лишь экспорт. Рассмотренная ситуация получила в экономичес­кой литературе наименование теоремы Маршалла - Лернера.

Прежде всего это, например, предположение о том, что не происходит увеличения доходов производителей, про­изводящих большее количество товаров, и т. д. Это усло­вие трудновыполнимо.

Сложно на практике определить уровень эластичнос­ти: он носит условный характер, так как зависит от перио­да реагирования объема продажи товара на изменение уровня цен. В общем, проанализированные положения ско­рее абстрактно-теоретические, чем реальные. Важным яв­ляется то обстоятельство, что с помощью классической теории, выводя равновесие или, наоборот, неравновесие платежного баланса из соотношения издержек производ­ства или из соотношений курсовых соотношений валют, т. е. из сравнительного анализа цен на национальные и ино­странные товары, можно решить проблему в сфере цено­образования.

Кейнсианскан теория платежного баланса. В этой тео­рии как составном элементе общей кейнсианской доктри­ны оперируют следующими показателями:

агрегированные расходы (D) - общие расходы, кото­рые готовы осуществлять все национальные хозяйствен­ные единицы (потребители и производители) для обеспе­чения потребления (Q и инвестиций (/), т. е.

где £" - экспорт;

М - импорт;

агрегированный выпуск (О) - общее производство ин­вестиционных и потребительских товаров (или валовой национальный продукт, если речь идет о периоде в один год);

национальный доход (У) - сумма средств, заработан­ных всеми «факторами», участвующими в производстве. т. е. национальный доход включает заработную плату. процентную ставку, ренту и прибыль.

Если исходить из того, что D и О равны, а

то после несложных алгебраических перестановок получа­ют формулу

Сумма показателей С + / представляет собой не что иное, как валовые внутренние расходы.

Другими словами, с помощью кейнсианской теории платежный баланс связывается с выпуском, из которого после вычета валовых внутренних расходов автоматичес­ки «выпадает в осадок» платежный баланс. Валютный курс, конкурентоспособность, другие аналогичные пара­метры имеют значение здесь лишь постольку, поскольку они влияют на выпуск или валовые внутренние расходы. Например, ревальвация в случае уменьшения экспорта и при условии, что она не оказала воздействия ни на им­порт (другие товары и другая динамика спроса), ни на производство, может отрицательно повлиять на платеж­ный баланс.

Рассмотрим выводы, которые могут быть сделаны для практических программ регулирования платежного балан­са с учетом взаимодействия показателей, входящих в кейн-сианскую теорию.

Так, дефляция ведет к улучшению платежного балан­са. Этот вывод следует из того, что уменьшение денежных средств в обращении уменьшает государственные расхо­ды, расходы потребителей и инвестиции. Здесь одновре­менно снижается выпуск товаров, но общее улучшение платежного баланса при сокращении объема выпуска мо­жет происходить за счет большого сокращения расходов.

Одним из наиболее применяемых терминов, введенных сторонниками кейнсианской теории, становится «стимули­рование роста экспорта». По этой теории платежный ба­ланс непосредственно связывается с величиной расходов или выпуска. Так, улучшение платежного баланса может быть достигнуто при условии, что выпуск снижается од­новременно с сокращением внутренних расходов, если при этом сокращение выпуска относительно меньше по объе­му, чем снижение расходов.

Для более точного определения разницы между экспор­том и импортом вводим такой показатель, как «маргиналь­ная склонность к импорту» или эластичность дохода в за­висимости от потребности в импорте.

«Маргинальная склонность к импорту» может быть выражена формулой

где d^ и d. -   величины изменений импорта и национального дохода.

Знание величины М позволяет прогнозировать дина­мику платежного баланса в зависимости от динамики из­менений национального дохода.

Предположим, что страна «А» решила ограничить кре­дитование и увеличить налоги с целью сокращения нацио­нального дохода на 200 млрд. руб. В этом случае потреб­ление национальных и импортных товаров уменьшится, что будет определяться показателем М. Если, например, М = 0,5, то расходы на импорт уменьшатся на 100 млрд. руб. (200 млрд. руб. • 0,5).

Именно на такую сумму уменьшится импорт и улуч­шится состояние платежного баланса. При этом подразу­мевается, что величина экспорта отличается низким уров­нем эластичности и практически остается неизменной.

Монетаристская теория платежного баланса. Идея мо­нетаризма заключается в обеспечении в процессе деятель­ности отдельных физических и юридических лиц фиксиро­ванных соотношений между тремя параметрами:

а) суммой имеющихся денежных средств ( М^),

б) выпуском или доходом; в итоге оба показателя со­впадают и выражаются в виде цены (Р ), умноженной на объем производства Q (P^Q )',

в) активами (кроме денег). Это прежде всего цены (Р ), умноженные на количество товара (Q^)-Величина денежных средств составляет:

В случае нарушения равновесия лица и компании бу­дут стремиться восстановить объем своих денежных средств, результатом чего станет изменение Р Q и Р Q .

Например, если государство сократит количество вы­пускаемых денежных средств, то нарушается равновесие частного сектора, поскольку его наличные средства ока­зываются меньше потребностей. Поэтому физические лица, действующие в частном секторе, постараются восстановить равновесие своих денежных расходов путем сокращения текущих расходов, затрат на покупку основных средств и путем продажи основных средств.

Фирмы, действующие в частном секторе, будут также сокращать свои запасы.

В результате в стране получится избыток товаров и основных средств. Цены на товары и основные средства, поступающие на рынок, уменьшатся. Это продолжится до тех пор, пока уменьшение P^Q^ и Р^ не достигнет того же уровня, что и первоначальное уменьшение денежных средств М .

Теоретики международного монетаризма объясняют последнюю ситуацию следующим образом.

При выходе на рынок дополнительных товаров и ос­новных средств их раскупают иностранные покупатели. Таким образом не происходит ни снижения выпуска, ни уменьшения цены или количества основных средств.

Если же правительство увеличивает выпуск денежных средств, то иностранные производители обеспечат пред­ложение достаточного количества товаров. Дефицит на­циональных товаров будет компенсироваться импортом. Свидетельством переориентации избыточного денежного спроса на импорт иностранных товаров может служить дефицит платежного баланса. При нехватке денежных средств в связи с сокращением расходов (дефляцией) будет происходить расширение экспорта и, как следствие, появит­ся положительное сальдо платежного баланса.

Итак, дефицит или положительное сальдо платежного баланса означает не что иное, как инфляционную или, на­оборот, дефляционную государственную политику.

Другими словами, монетаристы исходят из того, что нарушение платежного баланса связано прежде всего с из­быточным «накачиванием» денежных средств в обращение по сравнению с реальными потребностями в них. Если из­быток денег превышает допустимый предел, возникает де­фицит платежного баланса. Нехватка денежных средств ведет к использованию иностранной валюты, поступаю­щей из-за рубежа. После оттока или, наоборот, притока необходимого количества валюты дефицит или положи­тельное сальдо платежного баланса ликвидируется.

Положительное сальдо платежного баланса возмож­но тогда, когда развитие национальной экономики не будет компенсировано поступлением денежных средств, необходимых для «обеспечения» возрастающего объема товаров и услуг. Такая ситуация, утверждают монетарис­ты, существовала в Германии в 70-х годах. Экономичес­кое развитие сопровождалось постоянным положитель­ным сальдо.

Именно аналогичные исходные предпосылки, т. е. низ­кие темпы роста и избыточные финансовые «вливания», по мнению монетаристов, объясняют неоднократные де­вальвации американского доллара и английского фунта стерлингов в этот же период времени.

Монетаристы допускают, что дефицит платежного ба­ланса страны может быть вызван увеличением спроса на деньги данной страны для их использования в качестве резервной валюты. Например, в начале 80-х годов рост иностранных официальных активов в виде краткосрочных требований к США мог быть результатом стремления ино­странных правительств увеличить свои активы в долларах. В этом случае увеличение иностранных активов свидетель­ствовало о силе и прочности американской валюты, а не о ее слабости.

Отличие монетаристской теории от неоклассического направления состоит в том, что она исследует платежный баланс не как движение товаров и услуг, а как денежно-финансовый феномен. Решающее значение в стабилизации и нарушениях платежного баланса имеет денежное обра­щение, при этом нарушение баланса считается временным явлением.

Монетаристский подход концентрирует основное вни­мание на статье «государственные резервы» платежного баланса, объединяя все остальные статьи в единую груп­пу, находящуюся выше итоговой линии. Монетаристов не интересует балансирование отдельных статей, сгруппиро­ванных выше итоговой линии, т. е. ситуация с балансиро­ванием поставок товаров и услуг, движением капиталов и т. д. Баланс рассматривается как бы «снизу вверх», анали­зируется поведение не товарной, а денежной массы, эми­тируемой Центральным банком.

Монетаристы объединяют краткосрочный и долгосроч­ный переливы капитала, не проводя между ними какой-либо границы.

Подобный подход не может не вызвать критических замечаний, однако в начале 80-х годов наблюдалось три­умфальное шествие монетаризма сначала в США, затем в ряде западноевропейских стран, прежде всего в Англии, В России с несколько меньшим успехом идеи монетаризма были использованы в программе стабилизации экономи­ки, подготовленной правительством Е. Гайдара в 1992 г. После либерализации цен правительство Е. Гайдара наме­ревалось «сжать» денежную массу, ограничив эмиссию рублей, и таким образом обеспечить ликвидацию дефици­та госбюджета и стабилизацию курса рубля.

В России монетаристская идея оказалась неэффектив­ной. После некоторой стабилизации правительство под нажимом промышленного лобби было вынуждено снова пойти по пути эмиссионной «накачки» экономики рубля­ми, и начавшаяся программа стабилизации была сорвана.

Суммируя неоклассические, кейнсианские доктрины платежного баланса, можно сделать вывод, что как те, так и другие школы рассматривают, по существу, разные сто­роны платежного баланса, отражающего международный обмен товаров и капитала.

Вопросы автономного движения долгосрочного и час­тично краткосрочного капитала более последовательно отражает кейнсианская теория платежного баланса. Ее дополняет анализ движения товаров и услуг, проводимый в соответствии с неоклассической теорией. Наконец, обобщенное видение финансовых аспектов платежного баланса как отражение единой денежной системы - преро­гатива монетаристской доктрины.

Для неоклассической теории нарушение платежного баланса - это прежде всего различия в издержках произ­водства товаров и услуг, которые можно выравнять, обес­печив свободный «перелив» факторов производства. Кейн-сианцы, обращающие особое внимание на автономное дви­жение капитала, дефицит или излишек определяют как разницу между национальным доходом и государственны­ми и частными расходами и затратами на инвестиции. Наконец, монетаристы оценивают нарушение баланса как следствие неправильной денежной политики.

Скачать